اقتصاد بوست نسعى لتحليل الخبر للوصول إلى المعرفة
ما هي “ادوات الدخل الثابت” هو الاستثمار الذي يوفر العائد في شكل مدفوعات دورية ثابتة مضافا اليه قيمة اصل السند في نهاية المطاف عند الاستحقاق. وخلافا للادوات ذات الدخل المتغير ، حيث تتغير قيمة المدفوعات استنادا إلى ادوات القياس الاسياسية مثل أسعار الفائدة القصيرة الأجل، فإن قيمة الدفعات الدورية لادوات الدخل الثابت معروفة مسبقا.
و تشير ادوات الدخل الثابت الى السندات او ادوات الاسواق المالية التي تشترى بمعرفة المستثمر من الحكومة او الشركات المقترضة
فالمفترض ان مصدر السند يتعهد بدفع مبلغ محدد من الفوائد ( الكوبون ) كمبلغ محدد في تواريخ محددة و كذا سداد قيمة السند (قيمة اصل الدين) ( face or par value) في تاريخ الاستحقاق
غالبا ما ترتبط مسميات ادوات الدخل الثابت بتاريخ استحقاق السند فعلى سبيل المثال في الولايات المتحدة الامريكية هناك مسميات معينة للسندات التي تصدرها الحكومة ، طبقا لفترة الاستحقاق الخاصة بكل نوع. فإذا كانت السندات مستحقة خلال عام واحد من تاريخ إصدارها، تسمى أذونات الخزينة، وإذا كانت المدة بين عام واحد إلى عشرة أعوام، تسمى أوراق الخزينة، وإذا كانت مدتها أكثر من 10 سنوات فإنها تسمى سندات الخزينة.
نظرا لان ادوات الدخل الثابت اقل مخاطرة من الادوات المالية الاخرى فهي تستخدم كأداة مكملة لمحفظة المستثمر المالية، حيث يتم بتخصيص نسبة معينة من المحافظ المالية للسندات، ونسبة معينة للأسهم، والباقي يتم الاحتفاظ به بشكل نقدي. وتختلف نسب تكوين المحفظة المالية طبقا لاتجاه و سلوك المستثمر و طبقا لدرجة مخاطر السوق فكلما كان اتجاه المستثمر ناحية المضاربة كلما كانت النسبة الاعلى من المحفظة المالية هي الاسهم ذات المخاطر العالية و العائد الاعلى و كلما كانت اتجاه المستثمر الحرص و تخفيض المخاطر كلما كان اختياره دائما الى تكوين محفظة متنوعة بين السندات المضمونة من الحكومة ذات المخاطر الاقل و العائد الاقل و الجزء الاخر في اسهم لشركات مستقرة ذات عائد مستقر.
ترتبط الفائدة على السندات ارتبطا طرديا بدرجة مخاطر من يصدرها فكلما ذاد سعر الفائدة كلما كان هذا دليلا على ذيادة مخاطر من يصدرها و ان المستثمر على استعداد لقبول شراء السندات عالية المخاطر مقابل تعويضه بفائدة اعلى و من ناحية اخرى كلما انخفضت مخاطر الجهة المصدرة كلما شجع هذا على اصدار سندات ذات عائد منخفض يقبله المستثمرون مقابل المخاطر الاقل
بالنسبة للسندات الدولية التي تصدرها حكومات الدولة للاقتراض من الخارج فانه كلما انخفضت نسبة العائد او الفائدة التي على اساسها تم اصدار السند كلما كان هذا دليلا على قوة المركز المالي للدولة و انخفاض درجة المخاطر بها مما دفع المستثمرين الى قبول العائد الاقل مقابل شراء سندات تم اصدارها من دولة مصنفة ضمن المخاطر الاقل
انواع ادوات الدخل الثابت:
- اذون الخزانة: و هي تصدر بمعرفة الحكومات ( تصدرها غالبا وزارات المالية)
- السندات المصدرة بمعرفة الشركات : تصدر بمعرفة الشركات
- السندات المحلية : تصدر بمعرفة الولايات ( في حالة تمتع الدولة بحكم فيدرالي) او وكلائهم
- شهادة الودائع : تصدر بمعرفة البنوك
- الاسهم الممتازة : دفع توزيعات نقدية كنسبة من قيمة السهم و طبقا لجدول زمني بدفعات محددة في تواريخ محددة
- مثال : قامت وزارة المالية باصدار سندات حكومية قيمة السند 1000 جنيه مصري بعائد ثابت 16% و دفعات دورية سنوية بمقدار 160 جنيه مصري حتى تاريخ استحقاق السند و الذي تقوم فيه ( تاريخ الاستحقاق) الجهة المصدرة بسداد اصل قيمة السند ( الف جنيه مصري) لحامل او مشتري السند .
مزايا ادوات الدخل الثابت
- عائد منتظم معروف مسبقا قيمته و تاريخه.
- ذات مخاطر منخفضة .
- توفر استقرارا أكبر من الاستثمار في رؤوس المال الأخرى.
- لها الاولية في السداد إذا أعلنت الشركة المصدرة إفلاسها.
- يتم استخدامها في حالة عدم قدرة الجهة المصدرة للسند و خاصة الحكومات ( المقترض ) على التمويل عن طريق ذيادة راس المال في صورة اصدار اسهم
- تكلفة الاموال تكون اقل من تكلفة اموال التمويل بحقوق الملكية
- اعفاء المستثمر من ضرائب الدخل على الارباح االمحققة في حالة الاستثمار في ادوات الدخل الثابت
عيوب الادوات المالية ذات الدخل الثابت
نظرا لان الاستثمار في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت عموما يتميز بانخفاض المخاطر ( الجهة المصدرة للسند جهة حكومية) و بالتالي عرض عوائد منخفضة عادة وبطء في ارتفاع رأس المال. و قد يتم ربط الرصيد الرئيسي لفترة طويلة حتى تاريخ الاستحقاق، مما يؤدي إلى ضياع فرصة بديلة افضل من خلال عدم الاستثمار في الأوراق المالية الأخرى او قد يضطر المستثمر الى بيع السند و بالتالي قد يتعرض لخسارة جزء من قيمته .
